基于企业安全性视角的偿债能力分析—以万科为例
摘要：目前企业的偿债能力已经成为衡量企业财务安全性的重要指标,也是企业财务能力最直观的表现形式。企业负债使企业获得财务平衡不仅仅可以给企业制造很丰厚的利润,还会让企业冒更大的风险。因此,这就是为什么公司必须仔细考虑利益和风险之间的关系。合理使用外部资金时,有必要保持良好的债务比率和资本结构。偿付能力分析可以帮助公司了解其自身的财务风险,控制公司,保证公司的安全运作和生存发展。本文将万科为从公司安全性角度分析偿付能力的一个例子,从而降低企业财务风险。
关键词：短期偿债能力；长期偿债能力；安全性
Analysis of debt repayment ability based on enterprise security perspective-a case study of Vanke
Abstract: At present,the debt paying ability of an enterprise has formed an important part of modern enterprise financial management and is the basic reflection of enterprise ability.It can not only bring a lot of benefits to enterprise,but also make the enterprise face a lot of risks.Therefore,enterprise should properly balance the leverage between benefits and risks.In the rational use of external funds,but also reasonable to maintain a good debt ratio and asset structure. Taking vanke as an example, this paper analyzes the solvency from the perspective of enterprise security, so as to reduce the financial risk of enterprises.
Keywords:short-term solvency ;long-term solvency; security
一、引言
（一）选题的背景和意义
企业安全性发展是它可持续稳定的前提。在财务报告研究中,公司担保最重要的方面就是公司的偿付能力分析,通俗的来说就是,公司如果不能倒时间归还债务,就会导致企业诉讼失败或破产。公司的安全性能必须包括两个方面:一是解决财务费用的负担,二是保持现金的相对稳定性。但是这两个点只能够偿还快到期的债务,那么就说明企业的安全性能就无法保障了。如果一个企业想要真正的安全就需要保证有稳定的资金流入和盈利能力,同时把快要到期的财务负担安排好。从最简单的来说,安全性是企业在一个节点上有偿债能力,也相当于是企业的静态性,但偿付能力是盈利能力和流动性资金的积累,这是动态性的。假设一个企业没有比较稳定的资金流入或者盈余,就很难保证它能持续发展而不会出现危机。
伴随着市场经济的逐步成立与发展,大多数企业都采用负债的经营模式。因为债务经验管理不仅可以帮助大多数公司解决资金不足的问题,而且还可以起到平衡金融世界风险的作用,为企业获得更多的效益。但即便这样,负债经营还是存在一定的风险的,例如,公司的财务的负债率越高,债务也就变多,那企业偿债能力就不够。所以企业在大数量运用外部资金的时候,还要将安全性考虑在内。偿债能力研究对客观评价企业的财务状况很有用处,对投资者进行正确的投资方式也是有利的,对债权人进行正确的借贷也是非常有帮助。可以看出从安全性视角出发的分析偿债能力很重要。
(二)选题的研究现状
现有很多专家学者对偿债能力进行分析,但总是存在一些漏洞,但是经过互相借鉴研究成果,偿债能力分析也得到了不小的进步。目前我国公司的偿付能力不是特别乐观,有部分企业只从单一方面去提升自身的偿付能力而没有考虑承担风险。偿付能力是衡量一个公司财务实力的重要指标,也是公司偿付能力不可或缺的重要因素。但有些企业只单一提高其中的小指标,使得偿债能力杠杆不平衡。比如流动负债过多,用来流动的资产过少。导致公司获利能力降低,利润减少等等。所以本文从万科集团入手,分析影响企业偿债能力的因素,并针对其中出现的问题提出合理的建议,希望企业可以得到改善并快速发展。
二、偿债能力分析的理论概述
（一）偿债能力概念
偿付能力是指公司可以在多大程度上接受一次性支付担保的债务,即债务到期时公司可以用来偿还的现金担保程度。当前企业财务能力的主要由偿债能力组成,是企业可持续稳定上升的首要基础。所以,我们需要对提高偿债能力的引起重视,这不只是因为需要维护债权人的合法权利,还需要企业在市场中保持良好的信誉和形象,减少不必要的风险损失同时最大化出公司的价值。不仅要向市场和快速变化的市场竞争中获得生存和发展的必要条件,而且要提高企业的风险意识,树立现代市场理念的重要表现。
公司偿付能力主要体现在两个方面。一个是支付短期债务的能力，另一个是支付长期债务的能力。
短期偿债能力是指公司在短期内偿还各种流动资产债务的能力。这不仅是商业金融交易可能性的重要指标,也是衡量当前企业综合能力的首要指标。
长期偿债能力取决于公司偿还长期债务的能力。它指的是公司在到期日之后还款长期债务的能力以及偿还长期债务的资产。
（二）偿债能力分析指标
1、短期偿债能力指标
流动比率指的流动资产总额和流动负债总额之间的比率。计算公式:流动比率=(流动资产一收款超过一年或一个运营周期以上应收的账款-没有变现能力的存货-待处理流动资产净损失-用于购买长期资产的预付账款)/流动负债
速动比率是快速资产的流动与流动负债之间的比率。这是公司流动资产立即清算以偿还流动负债的能力。其计算公式:
速动比率=(流动资产一应收账款(超过收款期一年或者一个运营周期)-存货-待处理流动资产净损失-预付账款)/(流动负债-预收账款)
现金比率是指商业银行的银行存款与活期存款之间的比率。也称为现金泄漏率或提款率。计算公式:
现金比率=(货币资金或现金等价物)/流动负债*100%
2、长期偿债能力指标
长期偿债能力指标几个重要的计算公式:
长期资产负债率=长期负债/能够用来偿还的长期资金
长期负债权益比率=长期负债/(可偿还长期资产-长期负债)
权益乘数=(资产平均总额/所有者权益)*100%
利息保障倍数(已获利息倍数)=(息税前利息/利息费用)*100%
其中,资本负债比率是负债总数与资产总数之间的比率,表示方法是以百分比表示。债务比率表示贷款融资的资产总额或公司维持债权人利益结算的利息。资产负债比率指标表现出债权人提供的资金在资产总额中所占份额的比值,称为债务管理比值。
三、万科集团偿债能力分析
（一）公司概况
万科集团在1984年5月成立,多方面业务共同发展,以房地产为核心,在中国属于首批在大陆上市的集团。历经三十年的发展变迁,到目前为止,万科集团将重心都放在房地产开发与服务上。通过这些年的沉淀,万科在市场中准确定位,对未来有先进的规划和保质的企业管理,在房地产行业中树立了良好的品牌形象。
（二）公司短期偿债能力分析
1、流动比率分析
流动比率是流动资产与流动负债之间的比率,同时也可转换为现金,然后流动负债的流动性比率在债务的当前到期日之前偿还。一般情况来说,流动性资金比率越高,公司资金流动性越好,其短期内所偿债能力也越好,反之亦然。从表2的分析来看,目前的万科比率呈下降趋势。从表3的分析来看,与绿城,融创相比,万科目前的流动比率低于2017年的两家公司。这也说明万科在当前债务到期时偿还债务的能力被减少了。
2、速动比率分析
速动比率是快速资产与流动负债之间的比率。通常假设快速比率在1处相对稳定状态。如表2数据,万科集团在2016-2018的速动比率为0.43,0.49,0.49,从表三看出,万科速动比率稍高于融创,绿城。按照这三年的数据来看,万科集团的短期偿债能力在逐步上升的状态,可是在这三年中,万科集团速动比率保持稳定和增加,说明万科虽然有潜在的违约风险,但这是可以控制的风险。从行业平均水平来看,2016-2018年不包括2016年的房地产行业平均比率高于行业平均值0.02,其余时间低于行业水平。,这表明万科集团的短期偿付能力在行业中并不处于优先的位置,而且还还低于行业中的一些公司。
在分析速动比率时,公司的应收账款也会对指标产生影响。因为速动比率的计算存在一个重要的假设,即所有应收账款都可以在规定的期限内转换为现金,发生坏账准备的可能很小,若企业应收款项的质量不高,则发生坏账准备的可能很大,它应该从速动资产中扣除。
3、现金比率分析
现金比率是反映公司直接偿债能力的指标,该指标越高,说明企业拥有的直接用于偿讨债务的资金越多,短期偿债能力越好。如果现金比率大于等于1,即现款结余大于等于流动负债总额,即使公司不使用其他资金,如股票和负债,只有可以实现的现金才能完全偿还短期债务。这是最安全的方法。对于企业来说,现金比率不是越高越好。必须根据企业本身具体情况和所在行业的类型来判断,由于流动性资金(即清算能力)与获盈利能力是相反的,流动性资金越差，盈利能力越强，流动性资金越高,盈利能力通常来说往往越差。在所有的资产中,企业的最佳现金比率为20%,通过对表的分析,看出万科在2017年的现金比率有所提升,这说明这段时间里企业短期偿债能力较好,这与万科实现企业现金的最佳持有量政策有关。
目录
一、引言 2
（一）选题的背景和意义 2
(二)选题的研究现状 3
二、偿债能力分析的理论概述 4
（一）偿债能力概念 4
（二）偿债能力分析指标 4
1、短期偿债能力指标 4
2、长期偿债能力指标 4
三、万科集团偿债能力分析 6
（一）公司概况 6
（二）公司短期偿债能力分析 6
（三）公司长期偿债能力分析 8
四、万科股份有限公司改进建议 10
（一）优化短期偿债能力 10
（二）调整销售策略，加强应收账款和存货的周转 10
（三）制定合理的偿债计划 10
（四）优化长期偿债能力建议 11
（五）优化资本结构建议 12
（六）提高盈利能力 12
五、结论 14
参考文献 15
致谢 16
参考文献
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