浅谈关于规范股票交易行为的问题 ——以无锡大智若誉智能科技有限公司为例

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  • 适用:本科,大专,自考
  • 更新时间2021年
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浅谈关于规范股票交易行为的问题 ——以无锡大智若誉智能科技有限公司为例

浅 谈 关 于 规 范 股 票 交 易 行 为 的 问 题          ——以无锡大智若誉智能科技有限公司为例

摘要:股票交易是指股票投资者之间按照市场价格对已经发行上市的股票所进行的买卖行为。小到单位个人大到证券、股票投资公司,越来越多的人正在有意无意的卷入股市当中。于个人投资者而言,规范的交易行为是股市盈利的必备条件。于公司而言,一套严谨而精密的交易行为法则则是保证公司正常运转和未来发展的重要保障。文章欲从个人投资者角度和公司层面通过结合股票交易员和所在的公司(无锡大智若誉智能科技有限公司)的实际情况及其存在的问题进行分析,并提出自己的粗识薄见。通过研究投资分析方法与行为金融学能够然让投资者更清楚地意识到自己的交易行为,规范自己的交易行为。一定程度上可以帮助投资者更加严谨、理性的规范自己的交易行为,从而有益于他们从中获得投资报酬。希望本文能为企业的发展,个人投资者的成长贡献一份绵薄之力。

关键词:投资者;股票交易行为;行为金融学;策略

A brief discussion on the issues relating to the conduct of exchange of regulatory shares

 ——Take wuxi dazhiruoyu intelligent technology co., LTD as an example

Abstract: Stock transaction refers to the buying and selling behavior of the stocks issued and listed according to the market price between stock investors. From small units to large securities and stock investment companies, more and more people are involved in the stock market intentionally or unintentionally. For individual investors, standard trading behavior is a prerequisite for stock market profitability. For a company, a set of strict and precise trading behavior rules is an important guarantee to ensure the normal operation and future development of the company. This paper intends to analyze the actual situation and existing problems of the stock traders and the company (wuxi dazhi ruoyu intelligent technology co., LTD.) from the perspective of individual investors and the company, and put forward my own opinions. By studying investment analysis methods and behavioral finance, investors can be more aware of their trading behaviors. To some extent, it can help investors to be more rigorous and rational in regulating their trading behaviors, so as to help them get investment returns. I hope this paper can contribute to the development of enterprises and the growth of individual investors.

Key words: investors; Stock trading behavior; Behavioral finance; strategy

                    目录

一、 绪论 2

1.1股市、股票交易的含义及地位 2

1.2选题背景 2

1.3选题意义 3

二、 研究的理论基础 3

2.1投资分析理论的演化 3

2.2证券投资分析法 4

2.2.1基本面分析法 4

2.2.2技术分析法 6

2.2.3综合分析法 6

三、 投资者行为理论分析 7

四、股票交易决策模型 10

五、实例分析 11

六、 大智若誉公司和交易员存在的问题及建议 12

七、 结语 14

参考文献: 14                                                           

一、绪论

1.1股市、股票交易的含义及地位

股票交易于股市而言就如人与社会之分。社会是人的集合,也是人类所有相互关系的集合。社会是人的活动创造的,而人又不断地被社会所影响着。于人而言,社会是他的生存环境并对他的发展和生存起到了极大的影响作用。股票交易与股市的关系也是如此,零零散散的交易汇聚在一起便成了股市。互相影响又互相交融。

众所周知,GDP通常被认为是衡量一个国家或地区经济状况的指标,是国民经济核算的核心指标。2月28日,国家统计局发布:中国2018年国内生产总值达到了900309亿元,于2017年相比增长6.6%。而股市会与GDP有什么关系吗?大部分人会有这样一个观点:投资,尤其是投资的二级市场也就是自己闲暇之余有了闲钱期望能够赚点外快,却并不能把它当作心理上的主业。之所以那么认为是因为我们觉得衡量和反应经济最主要的指标是GDP,这可能和我们的个人投资说不上有什么关系。正相关?负相关?索性就觉得是不相关!然而事实却并不是这样,答案当然是有关系。

股神巴菲特曾有这样一句话:影响股市股价的因素有很多,但是在任何衡量股市价值的单一指标那便要数股市总价值和国民生产总值(GDP)的比值了。这也被称为巴菲特指标。巴菲特认为,若股市市值与GDP之间的比率处在70%到80%间,那么此时买入股票则会有可观的收益,但是如果在高于这个比例时买入,那么更多的可能是在玩火自焚。经济的规律是通用的,不分国界的,美国适用那么中国也一定适用。由此可见股市、股票交易、国民经济是息息相关相互影响的。

1.2选题背景

至2018年1月,数据显示中国股民数量已经达到了1.3亿之多。也就是说平均每14个人就有一个是股民,并且这个数字在以平均每天6.75万人的数量在不断增加。而在此之中,中国股民中散户的比例却高达95%之多!他们大部分是资金实力较小的投资者,入市资金平均在3万—5万之间。由于他们人数众多不可能都接受过系统的交易技能培训,且资金有限大多不愿意找专业性强的金融顾问。于是在他们的交易行为里就会带有很多的不规则性和不合理性。散户极其容易受他人投资者风向和市场行情的引导,而成为一些机构大户的宰割的对象,他们的亏损比远远超过了大户投资者和机构投资者。而于机构而言,培养一个成熟的交易员需要的时间,金钱代价太过高昂。致使许多交易员并不十分成熟就早早上手实盘操作,如此会导致交易过错的较为频繁发生。而最终导致机构、公司、投资者的亏损,并对交易员的心理产生负面的影响以至最后的恶性循环。

1.3选题意义

 一个规则的,技术性,合理性的交易法则在很大程度上可以有效的避免散户在股票交易中成为他人的'韭菜'。个人投资者能够增强自己的投资信心,而不会太过盲目的跟风他人或者被市场行情表象所迷惑。可以充分的利用自己的资金做最有利于自己的股票投资。最终实现资产增值,再不济也不会连自己的资金亏损在哪一方面、为什么会亏损而一概不知。于投资公司(机构)而言,一套严谨精密的交易法则,一个成熟的交易系统、交易培训系统是自己正常运转和未来发展的基础条件和重要保障!

二、研究的理论基础

2.1投资分析理论的演化

证券投资分析理论是通过对证券的估值研究,价格的变化规律,收益预测和分析,以及讲述如何进行有效的风险控制。这最早可以追溯到著名的道氏理论。Charles Henry,Dow在两年的华尔街总编辑的生涯中,他依据自己对华尔街金融的见解发表过了很多文章和评论。这些关于市场波动的分析基本确立了技术分析的思路.Hamilton,W.P(1921)年写了《股票市场晴雨表),他这此书中详细地介绍了道氏理论。

Wilianms(1938)构建了DDM模型(股利贴现模型),这为定量分析资产和公司的价值奠定基础。他的模型主要是受了Philip A.Feisher(1906)提出的资产价值理论(该理论详细的介绍了资本和价值的关系)。在威廉姆斯和查尔斯的理论推动下证券投资分析理论得到了持续的发展和进步。   

Elliott(1939)根据大自然的波浪规律发明了波浪理论,用波浪规律分析股票价格的上下波动的特征。他认为股票市场的价格趋势不断地在波动并在重复着某种模式,波动中又包括了很多的周期,周期由上升浪和下跌浪组成并且是呈现“上五下三”的模式。并且大浪还能分能分成中浪,中浪分成小浪,小浪分成超小浪且可以无限地细分。而反之亦然:小组中,中组大。他认为无论是上升还是下降趋势都是由一个完整的波浪形态组成的运动周期,在上升中第一浪、第三浪、第五浪推动市场价格上升,第二浪、第四浪进行市场回调。处于下降趋势时市价于A,B,C下跌(A、C为下跌浪,B为反弹浪)。

Keynes J.M(1936)引入“不确定性”问题提出了风险补偿的概念,他认为应该对不同的金融产品在利率中添加较为合理的风险补偿。Hicks J.R在1939年发展了该理论,将金融市场和不确定性问题相结合起来,这对投资分析理论的发展产生了非常大的影响。

1947年纽曼提出了解决不确定思想的方法。

Makowitz H.M(1952)提出了证券组合理论,该理论对于投资分析具有划时代式的意义。

1963年威廉夏普构建了简化均值方差模型的计算方法。并在1966年与约翰等人提出CAPM模型。(1990年获得诺贝尔经济学奖)

1970年珐玛:有效市场理论

1980年后,行为金融学登上舞台

2.2证券投资分析法

2.2.1基本面分析法

   基本面分析法是最受投资者常用和认知的方法之一。其主要是运用金融、经济、财管、会计、投资等专业知识。分析的对象包括国内外宏观经济环境、企业所在行业的前景状况、企业产品在市场上的发展、企业自身的财务和发展状况以及国家的政策方面。它的核心就是分析各种影响证券价值的因素用以判断这种有价证券真正的价值区间。简而言之,其目的就是给某一个有价证券定位一个价值,当市场上的价格是低于他的本身价值情况,投资者去买入在很大可能上会或者收益。而反之,当市场上的价格要高于其本身价值的时候,投资者则需要卖出持有的证券以防亏损。

   目前基本面分析法主要有宏观经济、中观企业所在行业、和微观的企业三个分析对象。宏观经济分析主要通过研究国内的一系列有关于经济的指标,例如国内生产总值(GDP)的增长情况、国内物价水平的变化情况、国民人均可支配收入的情况、存款准备金的利率情况以及国家的财政政策情况等用以分析目前国家的经济发展状态。通过这些指标数据用以分析证券市场的中长期趋势。股市被称为经济的晴雨表,意思为经济的发展状况能够间接的通过股市大盘的趋势体现出来。那么反过来可以体现,经济发展的状况会密切的影响到股市的趋势。即使有时候股市在短期内和经济发展的趋势脱离,但是从长远的眼光上来看,股市和经济发展会是呈现正相关的关系。经济得到发展那么大盘更多会呈现上升的走势。

中观行业分析主要是研究企业所处行业的发展前景如何,例如该行业目前属于怎样一个生命周期(分为成长期、成熟期、衰退期),作为投资者我们更多的需要避开正在处于衰退期行业的股票,而选择正处于成长期的有较大发展潜力的。另外中观行业分析要求我们在时刻注意所选股票所在的行业是否是国家的战略扶持行业或者国家限制行业。例如,目前国家正在大力提倡的新能源行业吸引了众多投资者注意,从中催生了许多新能源环保材料的牛股。按照一般规律来说,一个行业如果得到国家的提倡和扶持那么这个行业的发展前景将一片光明。

微观公司分析是研究公司自身的情况,例如财务状况、资金是否雄厚、机构在里面的参与度、公司股东数量的多少、还有近几年公司的盈利状况及其本身管理能力的情况。作为一个理性智慧的投资者,我们不仅仅需要对经济和行业进行分析,而且更需要密切的观察所选行业的某几个公司。因为我们最终还是要回到个股的选择上,只有我们对经济、行业、公司都了解到位了我们才能更容易找出成长股、价值股、黑马股这些被市场低估的股票。我们作为投资者,才能更好的获得更大的收益。

例1:中信建投(601066)

中信建投成立于2005年11月,其主要经营证券承销保荐,证券自营,财务顾问,投资资金代销和证券经济等业务。凭借着良好的业绩和突出的专业能力自创立以来屡获殊荣,其“诚信、成长共赢、专注”的文化理念一直贯穿着公司的发展历程。

从宏观角度分析,我国国内经济形势一直呈现着稳步增长的形势,人均可支配收入也在逐年增加。与此同时,国民人均愿意花在投资上的资金比例也在逐年提高。从中观行业上分析,证券业务是我国重点发展的项目之一。而在周期上,大多数人都认为2018年股市收官时是处于熊市的末尾期而2019年开始将很可能成为一轮新牛市的筑底期。历史不断重演,底浪随时可能上升。从公司角度分析,中信建投一直是证券经济业务的领头羊,其具有雄厚的股东背景(中央汇金、北京国有资本经营管理中心、中信证券、世纪金源等)。公司本身的管理能力突出,在近几年的发展历程中也是积累了大量的资金,盈利颇丰。

基于中信建投如此优异的条件背景下,大智若誉公司自创立初便对其极其重视,持有了数百万中信建投的底仓并且仍然在不断地加仓。2019年1月11日,中信建投每股价值10.36元,至2019年3月,其每股价值已逾31元之多!而在2018年8月之时中信建投还是一个每股价值不到6元的低价股。短短半年价值竟涨5倍有余,不得不让人惊叹。而大智若誉公司也在这波行情中得到了丰厚的回报。

2.2.2技术分析法

  技术分析法是通过众多的工具,例如:波浪理论、均线理论、RSI、MACD、BOLL、CCI、KDJ、趋势理论、K线图、时间周期理论等一系列的技术指标。就是通过这些指标来分析预测当前和未来证券市场走向。通过不断地对是市场当前和过去的价量关系、时间周期变化以及成交量和市场价格的变动行为进行研究。伴随着证券市场的持续发展,这些技术理论也在不断地进行完善和数量的增加。技术分析法的衍生是基于三个理论的:

①市场会反映所有的信息

②历史会不断地重演

③市场价格是会沿着市场的趋势而波动的

相较于基本面分析方法需要掌握一定水平的理论分析知识和运用,即需要对一些财务和经济数据进行合理的分析。而技术分析方法则因为它有着客观性、直观性的特点显得较为简单容易一点。所以会成为广大股民进行分析投资利弊的最被常用和喜爱的方法。

2.2.3综合分析法

  顾名思义,综合分析法就是将前面两种方法相结合起来用的方法。在股票交易市场中总有那么一些投资者会偏爱基本面分析法和技术分析法两者之一来选择股票,而在本质上来说两种法则却并没有谁比谁更好而能更多的使投资者受益的说法。投资的收益在原则上来说更多的是取决于投资者对市场信号观察的敏锐度、对市场的分析能力和自我对风险的控制能力。但是在市场上也有那么一部分人喜欢将2种方法相结合来选择投资标的,甚至运用量化工具、数学模型来判断投资标的的发展潜力和价值。这样做的优势是:可以兼顾2种方法的长处,绕开只是用一种方法而带来的局限性和偏差,能够更完美的选择投资标的。

    参考文献:

        李静.基于行为金融学的股票市场投资者行为研究.[J] 2012.04.01

          刘万芳.机构投资者股票投资行为分析.[J] 2010.06.20

          冉昕.模拟股票交易系统的分析与设计.[J] 2016.06.01

          王朝龙.股票交易模型研究.[J] 2016.06.01

          冯旭南.注意力影响投资者的股票交易行为吗? 2016.10.15期刊

        罗文钦.浅谈股票市场投机性行为.   2017.12.25 期刊

          李静.基于行为金融学的股票市场投资者行为研究.[J] 2012.04.0

       李睿益.股票交易中的心态和风险控制.  2018.02.01期刊 产业与科技论坛

  



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