浅谈江苏先行控股集团有限公司融资问题
摘要：自从中国改革开放之后，中国的经济就发展的非常迅速，其中一些小企业发展尤其突出，成为了中国经济发展的支柱。相对于小企业来说，资金一直都是他们最大的难题。政府也给予了小企业一定的帮助，但是他们规模小，信用程度低的特点还是限制了他们的资金周转。如今融资的问题还是有许多，所以本文就对我国的小企业当中的问题进行了一些深入、系统的研究，对推动我国经发展具有重要的理论意义和现实指导意义。本选题以江苏先行控股集团有限公司为对象,其研究不仅对该企业改进融资难现状具有意义,对于其他的小企业来说也有一定的帮助。
关键词：融资问题；中小企业；江苏先行控股集团有限公司
Discussion on financing problems of Jiangsu pre Holding Group Limited company
Abstract:Since?the?reform?and?opening?up,?the?rapid?development?of?small?and?medium?enterprises?in?China?has?played?a?supporting?role?in?the?whole?national?economy,?but?the?difficulty?of?financing?has?always?been?the?biggest?obstacle?to?the?development?of?enterprises.?Although?the?government?has?issued?a?series?of?policies?and?measures?to?help?small?and?medium-sized?enterprises?to?alleviate?the?financing?difficulties,?small?and?medium-sized?enterprises,?low?credit?rating?and?large?business?risk?have?not?solved?the?problem?of?financing.?Therefore,?the?in-depth?and?systematic?research?on?the?financing?problems?of?Chinese?enterprises,?especially?small?and?medium?enterprises,?is?of?great?theoretical?and?practical?significance?to?promote?the?development?of?our?country.?This?topic?is?based?on?the?Jiangsu?pre?Holding?Group?Co.,?Ltd.,?and?its?research?is?not?only?meaningful?for?the?enterprise?to?improve?the?financing?situation,?but?also?for?other?small?and?medium?enterprises.?
Keywords: financing?problem;middle and small-sized enterprises;Jiangsu pre Holding Group Limited company .
一、绪论
自1978年十一界三中全会提出改革开放以来，这种政策在很大程度上鼓励了许多中小企业的健康、迅速发展。一直到今天，中小企业也是我国经济发展中的支柱。中小企业在促进中国国民经济的发展、吸纳就业劳务人员、促进金融市场繁荣和维护社会稳定等等众多方面都起到了不可代替的作用。但伴随着全球一体化的进程，我国中小企业的商业经营环境正在发生根本性变化，面临着机遇的同时也存在着巨大的挑战。目前，在中国中小企业的经济基础还比较薄弱，尤其是在当前全球经济衰退的艰难时刻，中小企业的经济竞争压力也是越来越大，普遍存在着资金短缺的现象。企业融资难这一问题令许多中小企业都很头疼。所以说，如何能够让这些小企业都能够摆脱融资很难的困难处境，不断的使中小企业的融资问题以及融资来源不稳定的问题渐渐缓解，直至消失，就非常具有理论以及现实意义。
（一）国外中小企业融资问题研究
资金是整个经济发展最重要的东西。说是一个企业的血液那是毫不为过的。这个企业当中，他们的资金数量以及资金的结构可以直接决定这个企业能否一直发展下去。因为上文提到世界各国中小型企业都存在着融资难的问题所以许多西方经济学家对于这种问题的研究非常多，那我来列举一下一些广为人知的理论。
1、企业融资基本理论
(1)“麦克米伦缺口”理论
“麦克米伦缺口” ?(Macmi11anGaP)是在上世纪三十年代初由英国下议院成员麦克米伦 ?(Macmi1lan)根据当时所面临的问题提出的。该理论的主体毫无疑问便是中小企业。麦克米伦在日常生活中发现：大部分中小企业发展的时候中都有着一定程度上的资金缺口，外界的供给资金很难够满足企业内部的资金需求。麦克米伦发现在当时的英国经济体制下，似乎包容不下所有的中小型企业，仿佛有什么阻碍。准确点来说，当企业需要向外界融资的规模少25万英镑(约合400万英镑现值)时，就不太可能被外界满足。这就是著名的融资缺口，后来Bolton和Wilson的调查以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的调查表明，当中小型企业向外界筹集一定的资金以下，都存在着或多或少的金融缺口。
（2）不对称信息理论
罗斯(Ross)于上世纪七十年代在《贝尔经济学学刊》上发表了 “财务结构的确定:激励信号方法”， 这篇文章阐述了信号理论在企业资本结构当中的运用，迈基鲁夫(Majluf)和梅耶斯(Myers)共同于上世纪八十年代在《财务经济学刊》上写了“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”，这篇文章也是他们对于资本结构的理解。而所谓的不对称理论是由这两篇著名的文章的基础上提出的。
2、中小企业融资理论
(l)Myers和 MyersMajlaf的融资顺序偏好理论
该理论下中小企业并不是根据以往传统的最优资本结构方式进行融资的。而是为了防止企业的控制权丧失，所采用一种更为保险且影响较小的融资方式，因而就出现了对应的融资顺序即先内源后外源，而外源中债权的优先级又是高于股权。啄食顺序融资理论认为银行融资拥有独特优势—成本，中小企业融资的主要源泉来自于银行信贷融资。
(2) Banerjeel的长期互动假说
在Banerjeel(1994)的长期互动假说条件下，不同地区的中小企业应该打破地域的限制，互帮互助，并且二者之间增加交流，避免信息不对称带来的后果影响，提供较高的服务。然而大型机构很难做到这点，无疑是因为信贷风险因素，让大型金融机构只愿意为大型企业贷款，很难说服自身为中小企业提供资金。所以中小金融机构在该假说中有着重要的地位。Phillp.Strallan and Jamesp.Weston(1998)也提出了类似的看法：中小金融机构有着自身独特的优势，应该为中小企业提供相应的借贷服务。而在西方国家，中小金融机构已经成为他们经济体制中不可或缺的一部分。
（3）Stieglitz和Weiss的S一W模型
Stieglitz和Weiss(1981)的信贷配给通过信息不对称和道德风险两个因素进行解释，根据中小企业现存的问题，建立了与之对应的主要模型(简称S一W模型)。信息不对称是该模型的主要前提，具体风险情况只掌控在借款人的手中，借款人集体风险是银行了解的全部信息。在这种情况下，银行倘若增加利息，这就会出现逆向选择问题，最后的结局无非是市场溃败。为了避免这一现象，企业就需要信贷配给。中小型企业由于自身规模所致的信息不对称，银行更加喜欢对它们实行信贷配给，从资金供给的层面减少数量。
（二）国内中小企业融资问题研究
从上世纪八十年代开始，中小型企业的资金短缺问题就成了我国学者的研究重点，他们借鉴国外的相关理论，从多层次对于中小企业融资理论进行研究，但效果并不理想。到本世纪初，我国才建立起中小型企业理论的雏形。而在这个过程中，争论尤为激烈，随之的理论框架逐步完整、内容逐渐丰富。下面则是关于我国中小企业融资困难的原因探究。
1、中小企业自身原因
在薛清海(2004)、李华明(2004)眼中，他们认为造成民营企业融资难以实现的，主要是因为以下几个因素的困扰：首当其冲的就是规模过小，其次就是银行和企业信息不对称，最后金融机构碍于成本关系，即信息成本、借贷成本过大，所以不愿意贷款给中小企业。林毅夫(2001)则认为造成该现象的根源是中小型企业的相关财务制度不完善或是经营比较透明。中国人民银行上海课题组(2001)经过种种调研，最终认为是企业的低信誉、现在金融机构信贷服务体系与中小型企业难以融合、社会对于中小企业的支持程度不够等。杨楹源等(2000)将众多因素归结为以下几点：财务处理不规范、所有制观念的制约、产业属性的阻碍等等。陈东升(2000)将观念、信誉、信息、保证、成本列入阻碍中小企业融资的因素中。
2、金融体制
我国学者在长期的调查当中发现，除了企业自身因素造成现在的窘境之外，还应该有制度问题以及转轨时期制度创新不够，而漏洞最大的莫过于金融体制的不足了。所以为了能够让我国中小企业不再受融资困扰，首当其冲应该弥补制度方面的漏洞，让我国中小企业能够获得有效的资金支持。
（三）有关中小企业的融资描述
整个融资行为它是分成狭义和广义两个部分的。融资的狭义定义就是它是一个企业筹集资金的活动。等说法来说，也就是企业根据自身的状况，有资金的数量，以及未来的发展方向和发展力度来测算所需要资金的多少，再通过一些方式向外界筹集资金，来壮大公司的发展。企业筹集资金的方式也一定要在法律允许的范围内。组织只有三个目的，会让一个企业去募集资金，那么就是壮大这个企业以及企业还债或者说两者都有。
最通俗的融资是指筹集货币、资金，也被称之为金融。法人可以代表企业以各种方式在市场上筹集资金。如今的经济和社会的发展当中。企业无疑必须得和金融机构打交道，且当今的社会成员当中，他们是最需要金融机构帮助的，了解金融机构，掌握必需的金融知识，才可以更好的发展他们的企业。邓小平在改革开放之后，来到上海，给当地人们留下深刻的一句话：金融对于整个经济的重要性不言而喻，金融只要搞好了，就能够带动整体的前进。所以我们说金融对于企业来说非常重要。目 录
摘要、关键词 1
一、绪论 1
（一）国外中小企业融资问题研究 2
1、企业融资基本理论 2
2、中小企业融资理论 2
（二）国内中小企业融资问题研究 3
1、中小企业自身原因 3
2、金融体制 4
（三）有关中小企业的融资描述 4
1、中小企业的界定与特征 4
2、中小企业的融资途径 6
二、江苏先行控股集团有限公司融资现状 6
（一）江苏先行控股集团有限公司简介 6
（二）江苏先行控股集团有限公司融资现状的主要表现 6
三、江苏先行控股集团有限公司融资存在主要问题及分析 7
（一）融资渠道比较狭窄、大部分中小企业依赖非正规渠道 7
（二）信用担保等中介机构支持中小企业融资服务滞后 8
（三）中小企业自身存在诸多问题 8
四、缓解江苏先行控股集团有限公司融资难的对策 9
（一）良好的融资氛围离不开政府的帮助 9
（二）改善金融部门对中小企业的服务 9
（三）中小企业要加强自身素质建设 10
五、结论 10
参考文献 11
参考文献
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